اقترحت بورصة العملات المشفرة اف تي اكس FTX تغييرات على قواعد مقاصة المشتقات الأمريكية الحالية ، في الغالب عن طريق توفير الأتمتة. نظرًا لأن لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) سعت للحصول على تعليقات الصناعة بشأن المقترحات ، جاء المشاركون في سوق العقود الآجلة كمنتقدين.

صرحت رابطة صناعة العقود الآجلة (FIA) ، التي تضم أمثال جولدمان ساكس Goldman Sachs وجي بي مورجان JPMorgan ومشاركين آخرين في المشتقات الأمريكية الكبرى ، يوم الأربعاء أن نموذج اف تي اكس FTX "يمكن أن يؤدي إلى تفاقم عدم الاستقرار المالي في وقت تتزايد فيه تقلبات السوق". في ردها المكون من 24 صفحة ، سلطت الهيئة الصناعية الضوء أيضًا على استخدام النظام المقترح للتلاعب بالسوق.


اقراء هذ الخبر | تعاون اف تي اكس FTX مع دريم فيلد Dreamfield لتقديم بطاقات FTX للرياضيين


الاستغناء عن الوسطاء

دخلت اف تي اكس FTX ، المعروفة بتشغيل مكان تداول العملات المشفرة ، سوق المشتقات الأمريكية من خلال الاستحواذ على بورصة مشتقات منظمة CFTC وغرفة مقاصة. الآن ، تسعى للحصول على موافقة منظم المشتقات الأمريكية لتقديم مقاصة المنتجات الهامشية مباشرة إلى المشاركين ، دون إشراك تجار العمولات الآجلة (FCMs).

في السوق الحالية ، تجمع FCM جميع الهوامش وتضمن توفر هامش كافٍ لتنفيذ صفقة أو الاحتفاظ بمركز ما. هم مسؤولون عن طلبات الهامش في حالة نقص الأموال ويساهمون أيضًا في أموال الضمان لغرف المقاصة.

تريد اف تي اكس FTX جلب نظام سوق العملات المشفرة إلى صناعة المشتقات التقليدية. تريد المتداولين إيداع الضمانات في حسابات اف تي اكس FTX الخاصة بهم. ستحسب المنصة تلقائيًا غطاء الهامش كل 30 ثانية كل يوم وستؤدي إلى التصفية في حالة حدوث عجز.

التأثير على السوق بالكامل

تتعامل اف تي اكس FTX حاليًا مع مشتقات العملة المشفرة فقط. وأشار الاتحاد الدولي للسيارات إلى أن الموافقة على مقترحاتها لن تؤدي إلا إلى بدء تنفيذ مثل هذه الإجراءات في أسواق الأصول التقليدية.

صرحت الشركة: "أثناء اضطراب السوق ، يمكن أن تكون التصفية الفورية لمشارك كبير خلال الأسواق المتتالية مسايرة للاتجاهات الدورية ، وتزيد من تقلبات السوق ، وقد تتسبب في مزيد من حالات التخلف عن السداد".


اقراء هذ الخبر | اف تي اكس FTX تعلن عن شراكة طويلة الأمد مع"كيفن أوليري" Kevin O’Leary


"يميل السوق الاتجاهي الخاضع لنموذج التصفية التلقائية إلى أن يكون مسايرًا للدورات الاقتصادية ، وبالتالي ، يمكن أن يؤدي هذا النموذج إلى تفاقم عدم الاستقرار المالي في وقت تتزايد فيه تقلبات السوق. قد يكون هذا التأثير أسوأ في سياق البيع بالتجزئة ، حيث غالبًا ما يتحرك المشاركون في التجزئة في حزم وقد يكون تأثير تصفية مئات حسابات التجزئة دفعة واحدة هائلاً ".

علاوة على ذلك ، أبرز الاتحاد الدولي للسيارات أن عرض اف تي اكس FTX لم يوضح جميع سيناريوهات السوق. يتضمن الحساب الآلي للهامش لـ "موفري السيولة الاحتياطية" أو في السيناريوهات مثل أخطاء الإصبع الكبير عندما يرتكب المتداول أخطاء عن غير قصد عند كتابة تفاصيل الطلب. أيضًا ، لا يمكن تنفيذ نظام آلي على مدار الساعة لمكالمات الهامش الورقية التي تتطلب أن تكون البنوك مفتوحة.

"الطبيعة 24/7/365 لنموذج اف تي اكس FTX ، مقارنة بالنموذج الحالي لساعات التداول المنتظمة خلال أيام الأسبوع ، تخلق احتمالية لحدوث تباينات بين البورصات والتأثيرات المحتملة على تشكيلات الأسعار وسلوكيات التداول ، بما في ذلك سلوكيات التداول التخريبية ،" تمت إضافة FIA.

"نموذج اف تي اكس FTX يفكر في تصفية المراكز بطريقة مختلفة عن النماذج الأخرى التي يمكن أن يكون لها تأثيرات سوق أوسع."